黑丝 内射

近期，希迪智驾（湖南）股份有限公司（下称"希迪智驾"）提交了招股证实书，拟港股 IPO 上市。

钛媒体 APP 隆重到，希迪智驾现在依然"烧"了近 10 个亿元，但公司依旧未能盈利。业务方面，希迪智驾卖的家具似乎都在作念"一锤子的买卖"，客户留存率较低，相称是前五大客户，每年险些都在换新边幅。

陷增收不盈利"泥沼"

希迪智驾的历史可纪念至 2017 年，李泽湘及马潍于该年共同创立，其前身为长沙奢睿驾驶推敲院有限公司。

钛媒体 APP 隆重到，在希迪智驾 7 年的发展中，公司先后历经了 8 轮融资，希迪智驾的估值也跟着每轮融资飞速增长。到 2024 年 1 月，C+ 轮融资完成后，公司的估值已逾越 90 亿元。

天然希迪智驾较为受到成本的追捧，然而公司的事迹却说来话长。2021 年 -2023 年和 2024 年 1-6 月（下称"陈述期"），希迪智驾分手杀青营业收入 7738.5 万元、3105.6 万元、13260.4 万元、25846.1 万元，年内蚀本 17954.4 万元、26299.7 万元、25507.9 万元、12256.7 万元，也便是说，近三年半，希迪智驾年年都在蚀本，算计已蚀本了 82018.7 万元。

另外，终端 2024 年 6 月末，希迪智驾的累计蚀本金额为 9.86 亿元，这也意味着，若不辩论股改等成分的影响，希迪智驾现在已"烧了"近 10 亿元，却仍未改造公司蚀本的近况。

需要指出的是，导致希迪智驾年年握续蚀本的一大成分便是公司"三费"过高，具体情况如下：

可见黑丝 内射，陈述期内，希迪智驾杀青的营业收入与当期销售开支、一般及行政开支、研发成本算计金额的差额分手为 -10801 万元、-17157 万元、-8702.3 万元、14344.1 万元，也便是说，除了 2024 年上半年以外，其余时分段内，希迪智驾杀青的营业收入都不够支付公司的"三费"。

相称要证实的是，在上述希迪智驾的"三费"中，研发成本无疑是公司最大的开支，干系词，陈述期内，希迪智驾的毛利率分手为 33.1%、-19.3%、20.2%、17.2%。这就不得不令东说念主狐疑，希迪智驾到底研发了什么？为何 2022 年公司的家具还亏本大甩卖？

与利润如出一辙的是希迪智驾的盘算推算性现款。陈述期内，希迪智驾盘算推算手脚产生的现款流量净额分手为 -20167.5 万元、-20305.3 万元、-19676.1 万元、-4248.1 万元，这也意味着，希迪智驾从未在盘算推算上赚现款，反而近三年算计净流出了 64397 万元。

值得一提的是，终端 2024 年 6 月末，公司现款及现款等价物为 33197.9 万元，而把柄上述希迪智驾每年净流出 2 亿元盘算推算性现款的情况来看，希迪智驾现在领有的现款卤莽只够公司救济 1 年半掌握的盘算推算。

这也引起了一个揣摸，希迪智驾 IPO 的一个热切原因，会不会是为了公司面对的现款流压力？

"一锤子的买卖"，客户留存率不高

希迪智驾是一家商用车自动驾驶时刻供货商，主要专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X 时刻及高性能感知处治决议的研发，并提供以私惟恐刻为基础的顶端家具及处治决议。

从业务上看，希迪智驾主要道有自动驾驶、V2X、高性能感知等三伟业务，其中自动驾驶自 2022 年起，成为了公司最热切的业务。

希迪智驾在报告稿中自述，把柄灼识商讨的贵府，按终端 2024 年 6 月 30 日止六个月的收入计，希迪为中国第二大自动驾驶商用车时刻公司，同期希迪是五大商场参与者中惟逐一家涵盖整个三大场景的公司，亦是惟逐一家专注于家具销售的公司。此外，希迪是最早在中国自动驾驶商用车商场杀青贸易化的公司之一。

值得一提的是，希迪智驾的家具主要卖给公司的前五大客户。陈述期内，希迪智驾上前五大客户产生的销售收入分手为 6910.5 万元、3002.4 万元、8503.9 万元、25211.9 万元，分手占当期营业收入的 89.2%、96.7%、64.1%、97.5%，看上去客户聚会度较高。

干系词，在希迪智驾的报告稿中，有一组数据特别引东说念主贯注，它便是公司的客户数目，具体情况如下：

可见，陈述期内，希迪智驾自动驾驶新客户占该业务客户总额的比例分手为 100%、62.5%、75%、100%；V2X 新客户占该业务客户总额的比例 100%、77.78%、89.66%、66.67%，这也意味着，希迪智驾的客户留存率不高。

对于客户留存率不高的情况，也不错从公司的前五大客户名单中一窥究竟。陈述期内，希迪智驾的前五大客户具体情况如下：

可见，除了客户 C（2021 年和 2023 年希迪智驾的前五大客户）和客户 M（2023 年和 2024 年上半年希迪智驾的前五大客户）在公司的前五大客户中出现过两次以外。其余每年希迪智驾的前五大客户都有新边幅出现。如 2021 年，希迪智驾还向客户 A 产生的销售收入为 6418.1 万元的销售收入，其后几年，客户 A 就依然王人备"消灭"在公司的前五大客户名单中。这不禁令东说念主怀疑，希迪智驾的家具是"一锤子买卖"？（本文首发于钛媒体 APP，作家｜邓皓天）