本周麻仓优快播，又有多家外资机构唱多中国股市。

　　摩根士丹利、摩根大通均上调了对2025年MSCI中国指数的主义点位预测。

　　此外，高盛、瑞银、富达国际、汇丰等均暗示，国际投资者对中国股市的关切度与心情彰着上升，大都认可中国经济处于复苏态势，看好中国股票商场。

　　摩根士丹利：年内第二次上调中国股市主义价

　　3月25日，摩根士丹利中国首席股票策略师王滢过火团队发表最新不雅点，将恒生指数、MSCI中国指数和沪深300指数的2025年底主义价分袂上调至25800点、83点和4220点。

　　摩根士丹利对中国商场的出路捏乐不雅作风，该机构觉得跟着盈利预期改善和估值斥地，商场有望兑现进一步高潮。这是继2025年2月上调中国指数主义后，摩根士丹利再度上调指数主义。

　　盈利方面，抛弃当今，2024年四季度，MSCI中国指数盈利浮现约高出预期8个百分点。摩根士丹利称，这是曩昔三年半以来，MSCI中国指数初次高出预期。

　　估值方面，摩根士丹利觉得， MSCI中国指数净资产收益率复苏、地缘政事风险缓解，这些要素鼓动了年头于今的第一轮估值重估，MSCI中国指数12个月远期市盈率从10.2倍升至11.6倍。抛弃当今，MSCI中国指数相干于MSCI新兴商场指数的折价幅度收窄至6%，而摩根士丹利觉得折价最终会散失。

　　摩根大通：二季度A股将“退一步、进两步”

　　3月26日，摩根大通首席亚洲及中国股票策略师刘鸣镝过火团队也发布论述，将MSCI中国指数的看跌/基准/看涨情境主义点位从58点/67点/76点分袂上调至70/80/89点，同期将沪深300指数的看跌/基准/看涨情境主义点位从3600点/4200点/4700点退换至3800点/4150点/4420点。

　　论述觉得，中国股市各项基本面平稳改善，AI时候赋能和耗尽复苏成为新的增长能源。四大利好点包括亚洲里面相对盈利增长上风、DeepSeek赋能降本增效、房地产商场趋于恬逸、以及流动性改善相沿A股建立。

　　摩根大通暗示，二季度A股将“退一步、进两步”——二季度的初期，商场可能会濒临一些压力或不笃定性，导致股价出现一定的回调或盘整。但在商场消化了部分负面要素后，加上资金流入加多，二季度商场有望在退换后接续上行。

　　高盛：寰宇基金专门重返中国麻仓优快播

　　高盛首席中国股票策略师刘劲津过火团队发表最新论述暗示，在曩昔一个月与亚洲、好意思国和欧洲的投资者会谈后，发现投资者对中国股票的兴趣和参与进程是自2021年头商场达到历史高位以来的最高。

　　高盛觉得，中国商场重回投资者视线，原因包括四个方面。率先，2025年以来，MSCI中国指数和恒生科技指数分袂高潮了16%和23%，显耀跳跃练习商场和新兴商场举座股票指数，中国股票的强盛涨幅令许多投资者感到恐怕。其次，DeepSeek横空出世更正了中国科技行业叙事以及中国股市出路，滋长了由从下到上、转换驱动题材鼓动的新一波增长乐不雅心情。第三，民营经济谈话会成心于企业信心。终末，寰宇股票型基金正在积极寻找好意思国股市除外的替代选用，研讨到中国商场在流动性、估值和散播化收益方面的招引力，中国被视为资金流入的潜在主义地之一。

　　“就股票商场而言，咱们预测，AI的平凡普及不错通过裁减成本、提高后果和新增收入契机的格局在畴昔十年每年将中国股票的每股盈利提高2.5%，鼓动中国股票的合理/平衡估值提高15%-20%，并有望带来逾2000亿好意思元的投资组合流入。”高盛暗示。

　　该论述进一步袒露，寰宇基金专门重返中国。高盛主经纪商数据袒露出对冲基金的中国股市净敞口和总敞口上升，同期南向的香港商场资金流入创下记载。在公募基金限度，仓位和资金流数据也标明，专注于新兴商场和亚洲的投资者在曩昔几个月加多了对中国的建立，但寰宇基金的参与度仍然低迷。

　　“咱们与领有寰宇股票基金的资产处理公司的一样标明，他们对增捏中国股票兴趣浓厚，他们给出的常见谅理包括：好意思国策略/贸易不笃定性加重，而他们的好意思国股票敞口接近历史高点；中国为寰宇投资者带来了切实的投资散播化收益，在连年好意思国股市回调时间尤其彰着；可感知的中国监管风险溢价下落；从寰宇来看，中国股票估值具有招引力。”论述写说念。

　　从构建投资组合角度，高盛提议在港股中选用中后周期AI受益股行为中枢捏仓，以体现关于中国AI发展的结构性乐不雅见地，但提议在A股特定耗尽和周期性板块中寻求逾额收益及浮现滞后股带来的契机。

　　不外，高盛同期辅导，短期内赢利了结压力将加大，因为畴昔几周地缘政事日程和大国策略将再度活跃。

　　瑞银：国际投资者对中国股市的兴趣彰着升迁

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　　“在曩昔的一个月内，咱们与常驻亚太和欧洲的几十位国际投资者就中国股市进行了交流。总体而言，国际投资者对中国股市的关切度与心情呈彰着上升态势。咱们对中国股市的乐不雅见地得回了绝大部分投资者的认可，而咱们收受到的投资者担忧似乎是曩昔两年来最少的。”瑞银证券中国股票策略分析师孟磊称，“咱们驯顺，投资心情的改善当然有一部分来自股市快速反弹自己，固然也有一部分源于由中国东说念主工智能的转换火花以及全方向的策略宽松所激励的信心提振。”

　　孟磊指出，国际投资者对中国股市的兴趣彰着升迁，大都认可中国经济处于复苏的态势，国际投资者似乎开动试图从中短期的经济走势中寻找投资契机。

　　孟磊暗示，东说念主工智能过火关系的行业，包括东说念主形/工业机器东说念主、智能驾驶等，仍为国际投资者最为关切的投资主题。关于耗尽板块，研讨到近期一线城市房价和成交量出现企稳的迹象，且优质耗尽内容捏续供给，耗尽刺激策略抑遏发力，部分长线投资者开动照拂逢低布局的契机。

　　孟磊同期指出，红利和出海主题受到的关切度裁减，在商场上行时间，高分成板块因其谨防性较强且贝塔较低而大都跑输商场。

　　富达国际：围绕中国投资价值的心情正发生彰着回荡

　　富达国际指出，中国事2025年当今浮现最佳的股票商场之一。中国内地自2024年第四季度推出刺激经济策略后，经济数据彰着改善，货币和财政策略态度愈加明确，企业盈利也出现改善。

　　富达国际基金司理George Efstathopoulos暗示：“中国内地的刺激和补贴策略为耗尽带来了积极影响，这向策略制定者和商场参与者传递了一个信号，即财政刺激步调抵耗尽者的紧迫作用。房地产商场也出现改善，曩昔几个月中以致看到了复苏迹象，这意味着房地产去杠杆周期中最笨重的时辰依然由去，尾部风险得回了谨防性处理。同期，中国内地一月经贷数据远超商场预期，加上政府明确暗示抑遏加多相沿策略。”

　　更紧迫的是，Efstathopoulos觉得，中国AI的发展，绝顶是DeepSeek的冲突，动摇了中国在科技限度远逾期于好意思国的不雅点，这让投资者再次刚硬到中国的科技转换智商，提振了商场信心，围绕中国投资价值的心情正发生彰着回荡。

　　“咱们觉得中国AI发展不错在盈利、分娩力，以致奇迹方面起到鼓动作用。本年二月中国召开民营企业谈话会，标明政府正在积极拥抱‘新质分娩力’，而这一进展也被许多东说念主视为将鼓动中国在科技限度开启新篇章。骨子上来看，中国AI标明其基本面捏续向好，将有助于酿成新的投经历局，AI关系企业盈利预期的显耀上调也足以标明基本面的改善，因此咱们预测该限度企业将加多本钱开支，进一步带动盈利增长。”Efstathopoulos说。

　　Efstathopoulos进一步指出，财政刺激步调还将利好A股商场，A股中盘股每每受内需耗尽影响更大，因此要是中国约略通过财政步调兑现经济再平衡，何况创造愈加可捏续的国内增长，将利好A股中盘股。

　　汇丰：看好中国股票

　　汇丰环球私东说念主银行及钞票处理中国首席投资总监匡正暗示，尽管濒临好意思国关税压力，亚洲多个商场领有强盛的内需能源，使其约略保捏竞争上风。汇丰看好中国股票商场，并调高了对亚洲商场股票的建立力度，中国科技发展赶紧，预测将为多个行业创造庞大机遇。

　　匡正觉得，DeepSeek的冲突带动了东说念主工智能及转换在寰宇赶紧发展，并提振了好意思国及科技行业除外的商场心情。盈利增长正从东说念主工智能鼓动者膨胀至旁边者，从科技行业膨胀至其他行业。在好意思国，“好意思股七雄”的激越逐渐冷却，而约略善用东说念主工智能斥地新交易模式及升迁分娩力的企业或将脱颖而出成为赢家。

　　与此同期，中国及亚洲其他商场的东说念主工智能旁边以及相沿策略，正促使企业及政府加大投资以保捏竞争力，“咱们预测，在软件和自动化方面的投资将进一步增长，数据中心的需求也捏续上升，这将带动能源及基础神情的需求。咱们觉得，亚洲商场的科技、通讯和工业限度赋存丰富机遇。”

　　彭湃新闻记者 孙铭蔚

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